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QFII和RQFII限制放開,杭州灣區消費股仍具長期投資價值

時間:2019-09-18   來源:南華基金

近期一則新聞頗受市場關注。9月10日,經國務院批準,國家外匯管理局決定取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)(以下合稱“合格境外投資者”) 投資額度限制。

近年來,外資對A股的影響力逐漸加大,外資持續偏好的股票資產有望再度迎來被市場挖掘的機會,建議投資者可以重點了解一下外資的持股風格。

外資持股偏好較為持續,重倉行業為對當地GDP貢獻較大的行業。目前外資持股比例最高的前五大行業是食品飲料、家用電器、非銀金融、銀行和醫藥生物。2018年,消費支出對GDP貢獻值為76.2%,大消費也是外資最偏好的行業。

2016年以來,消費升級是市場演繹的主旋律,以食品飲料、家用電器為代表的消費股表現亮眼。 QFII和RQFII限制放開后,A股消費股最具全球競爭優勢,受益于總人口、中產階級人口紅利和行業競爭格局持續改善,消費股長期仍具備關注價值。目前A股消費品龍頭外資持股數量占總股本比例5-20%,預計未來5-10年大概率將達到30%上限,仍有較大外資流入空間。

年初至今,消費股是A股市場的明星,尤其是白酒股至今仍是基金等眾多機構“抱團”持有的對象。數據顯示,今年8月中證消費指數大漲6.46%,但是9月以來,消費股波動明顯加大。市場擔憂的主要原因是消費股的估值已經站在了2012年以來的較高水平,正在從沒有泡沫向有泡沫的階段過渡,市場頂部難以判斷。但若以未來3-5年10%的年化收益率(不包含分紅)為投資目標,目前大多數龍頭股在三年或五年之后估值仍處于10X—30X的合理區間內,長期仍具備投資價值。

市場總是呈現一個“鐘擺狀”的對稱性,此前股票如何備受低估,現在就可能如何備受高估,站在當前位置,消費股長期投資價值仍在,只是如何選擇消費股進行投資對普通投資者而言難度更大。

中證杭州灣區指數成份股包含了眾多優質精選的消費品上市企業股票,如香飄飄、美凱龍、浙江美大、太平鳥、珀萊雅、晨光文具、老板電器等,其中成份股公司香飄飄食品股份有限公司2019年上半年實現營業收入13.76億元,同比增長58.26%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤7812萬元,扭虧為盈。隨著公司產品結構持續優化,傳統固體奶茶營收占比下降至50%,主推的果汁茶上半年營收5.88億,公司業績季節性波動得到改善。隨著果汁茶放量,公司規模效應下盈利能力改善明顯、費用率下降明顯,公司進入新一輪成長周期。

中證杭州灣區指數涵蓋了杭州灣區眾多優質上市公司股票,密切跟蹤該指數進行投資的南華中證杭州灣區ETF為投資者分享區域內上市公司成長紅利提供了有效途徑,投資者可以通過二級市場(代碼:512870.SH)買賣的方式參與南華中證杭州灣區ETF投資。

 

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